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华夏基金轩伟:央行有望定向降准 债市中期配置价凸显

作者: u8基金网   2017-9-28 12:00:00   

  9月27日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,听取了推进中央企业重组整合的工作汇报,并提出采取减税、定向降准、适当给予再贷款支持等手段,加大对小微企业发展的财政金融支持力度, 以进一步增强经济活力。

  定向降准

  定向:在金融行业中意味着指定某一个金融领域或金融行业。

  降准:央行货币政策之一。降低存款准备金率,表明流动性已开始步入逐步释放过程。

  定向降准:就是针对某金融领域或金融行业进行的一次央行货币政策调整,目的是降低存款准备金率。

  华夏基金首席策略分析师轩伟认为央行在随后一个月内执行定向降准的可能性较大,货币政策和利率环境有望改善,债券市场中期配置价值非常显著。

  1、定向降准原因

  此次提出定向降准的原因主要有两个:

  一是今年以来在去杠杆和防风险的政策导向下,监管趋严,货币政策边际收紧,部分商业银行同业负债压力较大,本次定向降准后有望缓解中小银行的同业负债压力;

  另一方面,7、8月份经济数据低于预期,工业、投资、净出口等数据出现分化或走弱,通过定向降准起到对实体经济起到支撑作用。

  2、市场影响

  虽然定向降准再次开启,但并不意味着货币政策短期内会出现实质性的转向,目前金融去杠杆的进程取得进展,但尚未完成,企业部门的债务仍然较高,因此去杠杆的政策导向还会继续维持,货币政策全面宽松或 “大水漫灌”的预期短期难现。

  对债市的影响方面,回顾2014年上半年央行曾采取定向降准,随后债券市场出现近2年牛市,但本次定向降准还叠加了金融监管的大环境,因此对债券市场的驱动力或相对较弱。但尽管如此,定向降准仍然是债券市场的关键利好,货币政策具有连贯性,后续难以持续紧缩,四季度经济下行压力会进一步加大,债券市场底部得到确认,中期配置价值显著,坚定看好债券市场当前时点的配置机会。

  风险提示:本资料仅为宣传用品,不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短,不能反映市场发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。市场有风险,投资需谨慎。

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