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分析师辩论会:创业板到底涨不涨?

作者: u8基金网   2017-9-27 10:00:00   

  创业板估值高不高?这个话题天天有人争论,谁都有一套数据详实且逻辑自洽的论据。这或许就是未知的资本市场的魅力。

  国泰君安(行情601211,诊股)的研报标题就很直接:“创业板:卷土归来还是虚晃一枪?”

  简要说一下背景:一个月时间以来,创业板区间涨幅将近10%。上周,创业板指涨幅达到了4.57%,成交金额增加了差不多1000亿元。

  资金持续流出创业板。8月17日主力资金净流出22.7亿元,18日,深股通资金卖出创业板超过8亿元。分析称,二季度公募对创业板配置的比例只有12%,已经处于2014年以来的最低点。

  半年报披露季,截至上周五,证金公司二季度新进个股共有20只,其中的11只都是创业板个股,而且持股数量相当可观。

  游资,哪里有赚钱效应就往哪里去。最近他们在次新股华大基因(行情300676,诊股)上,频繁出击。AI概念的科大讯飞(行情002230,诊股),也备受青睐。这两个股票,是中小创的典型代表。

  各路资金态度不一,创业板未来怎么走?

  海通证券(行情600837,诊股)策略首席分析师荀玉根的观点很有代表性,他指出:创业板的反弹行情更类似于12年初-14年的主板,震荡筑底过程中反弹空间逐步收窄,以时间换空间消化估值。

  梳理往期研报,西南证券(行情600369,诊股)分析师朱斌是创业板的多头。他认为:当前创业板综指……是相对明确的阶段性底部,代表内生性增长的指标开始出现积极的信号。更何况,证金公司的增持显示,“当前位置已经具有战略投资价值”。

  不过兴业证券(行情601377,诊股)金融工程部负责人任瞳,用模型做了季度收益率预测,对沪深300未来三个月收益率预期,下降到3.4%附近(3770点);对创业板指预期收益率为0附近(1740点).

  东北证券(行情000686,诊股)分析师高建和研究助理,从布林带的角度,持续给出了偏空看法。他在8月14日的报告中说:20 周均线长期向下,中期仍然是看空。短期给予震荡看多判断,但中期看空判断不变。

  也有更感伤的,中航证券报告指出,与中国本土科技成长股的惨淡表现形成鲜明对比,纳斯达克指数屡创新高。中国在经济转型、消费升级过程中孕育的巨型科技公司,并没有能够为自己的二级市场带来红利。

  创业板到底该担心什么?

  正所谓阴极一阳生。国泰君安分析师覃汉指出,短期在创业板大幅下跌之后,这些存量的利空已经被市场充分price in,已经无法构成短期走势的利空。

  覃汉是研究固定收益的,上述创业板他只是顺便一提,重点还是说老本行债券:“存量的利空已经完全反应,增量的利空短期内不会发酵,增量的利好短期又处于无法证伪的状态,在投资者仍有业绩压力的背景下,长端利率熊市反弹的空间值得期待。”

  联创永泉基金经理杨琪接受中国证券报采访时说,创业板市场难以出现类似2013年的高成长性。未来创业板市场虽有可能进一步扩大涨幅,但整体博弈价值可能会明显降低。

  国泰君安的几位分析师,则提醒投资者注意两点:1)有较强业绩支撑的个股在前期股价已有所表现,本次“补涨躁动”的意味更加浓厚;2)在“死扣 EPS”的背景下,上涨驱动更多来自于主题事件驱动,无业绩支撑的行情的持续性存疑。

  市场对创业板是不是跃跃欲试?

  中银国际策略分析师陈乐天在在路演中发现,投资者并不买账,全市场看好创业板机会的基金经理不超过 5个。

  总结下来,他发现市场形成了关于创业板的三个一致预期:1、创业板估值还很贵;2、创业板业绩还很差;3、外延并购影响在恶化,还会拖累业绩。最后的结论是:创业板没戏,不看好。

  不过,“一致预期”是一个主观的东东。到底是人多力量大,还是人多的地方不要去?这就跟哈姆雷特一样,To be or not to be,that is the question.

  (原文转载自:万家基金).klinehk{margin:0 auto 20px;}



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